積立投資を始めて数年。S&P500を中心としたインデックスファンドに毎月コツコツと積立を続けています。順調に資産が増えていくのは嬉しいものですが、ふと「これ、いつか売る時が来るのかな？」という素朴な疑問が頭をよぎることがあります。特に、相場が大きく上がったり下がったりするたびに、「今が売り時なのかな？」「いや、まだ早い？」なんて考えてしまうんですよね。
「売り時」という言葉を聞くと、どうしても「利益確定」とか「損切り」といった、短期的な売買のイメージが先行しがちです。でも、僕らが目指しているのはFIRE。長期的な視点で資産を築き、最終的にはそれを取り崩して生活していくわけですから、積立投資における「売り」の意味合いは、少し違うんじゃないかと感じています。そこで今回は、積立投資における「売り時」について、僕なりに考えを整理してみました。
積立期は「基本売らない」が原則
S&P500のようなインデックスファンドへの積立投資は、基本的に「長期・分散・積立」が最大の大前提です。これはもう、投資の教科書に載っているような話ですよね。僕自身も、この原則を信じてひたすら積立を続けています。
なぜ「基本売らない」のか。それは、市場のタイミングを正確に計る、いわゆる「マーケットタイミング」が非常に難しいとされているからです。プロの投資家でも至難の業と言われるのに、僕らのような個人投資家が「今が底だ！」「今が天井だ！」と判断して売買するのは、ほとんどギャンブルに近い行為になってしまいます。
積立投資の強みは、価格が高い時も安い時も淡々と買い続けることで、購入単価を平準化する「ドルコスト平均法」にあります。そして、長期で保有し続けることで、利益が利益を生む「複利効果」を最大限に享受できること。これらの恩恵を最大限に活かすためには、途中で安易に売却してしまうのはもったいない、というのが僕の考えです。
もちろん、相場が大きく上昇して含み益が膨らむと、「今売って利益を確定したい！」という誘惑に駆られることもあります。逆に、大きく下落すると、「これ以上損をしたくないから売ってしまおうか…」と不安になることも。僕自身も、相場が大きく動くたびに「どうしようかな」と一瞬頭をよぎることは正直あります。でも、そのたびに「いやいや、これは長期投資なんだ」と自分に言い聞かせているんです。感情に流されて売買してしまうと、せっかくの長期戦略が台無しになってしまう可能性が高いからです。
積立期における「売り」の例外：リバランスと人生イベント
とはいえ、積立期に全く売らないかというと、そうでもありません。僕が考える「売り」の例外は、主に以下の二つです。
ポートフォリオのリバランス
これは、資産配分のバランスが崩れた時に、元の目標とする比率に戻すための売買です。例えば、目標とする資産配分が「株式80%：債券20%」だったとして、株価が大きく上昇した結果、「株式90%：債券10%」になってしまったとします。この場合、リスクが高まりすぎていると判断し、株式の一部を売却して債券を買い増すことで、元の80%：20%に戻すのがリバランスです。
僕の場合、S&P500中心のインデックス投資なので、債券などを組み合わせていないため、厳密な意味でのリバランスはあまり意識していません。ただ、もし今後、株式以外の資産もポートフォリオに組み入れることになったら、このリバランスは重要な「売り」のタイミングになるでしょう。新NISAの非課税枠を最大限活用している場合、一度売却してしまうと非課税枠が復活しない（成長投資枠は再利用可能ですが、生涯投資枠は消費される）ため、売却には慎重な検討が必要です。
人生イベントでの現金化
もう一つの「売り」は、人生における大きなイベントで現金が必要になった時です。例えば、住宅購入の頭金、子どもの教育費、あるいは病気や事故といった不測の事態でまとまったお金が必要になるケースです。
これは「投資戦略上の売り」というよりは、「生活資金の確保」という側面が強いですね。FIREを目指す上で、投資資金とは別に、ある程度の生活防衛資金を確保しておくことは非常に重要だと改めて感じています。もし、生活防衛資金だけでは足りない事態になった場合、やむを得ず投資資産の一部を現金化することになるでしょう。これは計画的に準備することが理想ですが、人生何が起こるかわかりませんから、いざという時の選択肢として頭に入れておく必要がありそうです。
出口（取り崩し期）の「売り方」は全く別物
積立期における「売り」は、あくまで例外的なもの。僕が本当に「売り方」を考える必要があるのは、FIREを達成して、いよいよ資産を取り崩し始める「出口（取り崩し期）」に入ってからです。
積立期は「資産を増やす」ためのフェーズですが、取り崩し期は「資産を使いながら、できるだけ長く維持する」ためのフェーズ。目的が全く異なるため、当然「売り方」の考え方も別物になります。
取り崩し期には、「4%ルール」のような、資産寿命を延ばしながら効率的に取り崩していくための戦略が重要になってきます。例えば、年間で必要な生活費の25倍の資産を築き、その資産から毎年4%ずつ取り崩していく、といった考え方ですね。この「4%ルール」については、以前の記事でも詳しく調べてみたので、興味があればぜひ読んでみてください。
取り崩し期の具体的な売り方、例えば「定率取り崩し」や「定額取り崩し」、あるいは「動的取り崩し」といった戦略については、また別の機会にじっくりと深掘りしてみたいと思っています。僕もまだ積立期なので、今はひたすら資産を増やすことに集中していますが、FIRE後の生活を具体的にイメージするためにも、出口戦略は今から少しずつ学んでおくべきだと感じています。
まとめ
積立投資における「売り時」について、僕なりに考えを整理してみましたが、いかがでしたでしょうか。
- 積立期は「基本売らない」が原則。 市場のタイミングを計ろうとせず、感情に流されずに淡々と積立を続けることが、長期的な資産形成の鍵だと改めて感じました。
- 例外的な「売り」は、リバランスと人生イベントでの現金化。 ポートフォリオの健全性を保つため、あるいはやむを得ない生活資金の確保のためには、売却も選択肢に入ります。
- 出口（取り崩し期）の「売り方」は、積立期とは全く別物。 資産を使いながら長く維持するための戦略が必要で、これはまた別のテーマとして深く考えていく必要があります。
僕たち日本の会社員が米国株でFIREを目指す上で、「いつ売るのか？」という問いは避けて通れないテーマです。でも、焦らず、長期的な視点を持って、自分なりの投資哲学を確立していくことが大切だと、今回の整理を通じて再認識できました。引き続き、コツコツと積立を頑張っていきましょう！
※このブログは僕が調べたこと・考えたことの記録で、投資助言ではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。